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近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)大宗商品需求日益增加，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，讓業(yè)界呼吁多年的原油期貨終于落地。

　　3月26日，中國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種——原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易。證監(jiān)會(huì)主席劉士余出席上市儀式并發(fā)言稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)有信心、有決心、有能力，把有中國(guó)特色的原油期貨市場(chǎng)建設(shè)好，功能發(fā)揮好，為更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　自證監(jiān)會(huì)2014年底批準(zhǔn)到如今正式掛牌交易，原油期貨上市之路在中國(guó)走了三年有余。中國(guó)經(jīng)濟(jì)近些年持續(xù)快速發(fā)展，早已成為全世界大宗商品需求和進(jìn)口大國(guó)，但我們對(duì)于大宗商品的定價(jià)，話語(yǔ)權(quán)十分微弱。以原油為例，盡管中國(guó)是世界第一大原油進(jìn)口國(guó)、第二大原油消費(fèi)國(guó)和第八大原油生產(chǎn)國(guó)，但購(gòu)買(mǎi)原油依然只能參照歐美原油期貨交易所的價(jià)格定價(jià)，如此龐大的利益和市場(chǎng)不免令人遺憾。

　　作為一個(gè)國(guó)際化平臺(tái)，日前上市的原油期貨交易、結(jié)算、交割都是國(guó)際化設(shè)計(jì)，境內(nèi)外交易者可較為自由地參與。這對(duì)于形成反映中國(guó)乃至亞太時(shí)區(qū)原油市場(chǎng)供求關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格，提升中國(guó)貿(mào)易商和交易商在亞太地區(qū)原油基準(zhǔn)定價(jià)過(guò)程中的作用，均多有裨益。

　　從上市首日情況來(lái)看，境內(nèi)外投資者參與中國(guó)原油期貨交易頗為活躍，涵蓋金融機(jī)構(gòu)，境內(nèi)外大型石油、化工企業(yè)及大型貿(mào)易商等眾多不同種類(lèi)的參與主體。這說(shuō)明中國(guó)原油期貨上市的影響力已經(jīng)一定程度上得到了全球原油市場(chǎng)的認(rèn)可，形成的價(jià)格也一定程度上能夠體現(xiàn)出國(guó)內(nèi)乃至亞太地區(qū)原油供需的變化。

　　與此同時(shí)，因期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，原油期貨可為大型、中型以及小型的公司提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。換言之，組建期貨市場(chǎng)與其他類(lèi)型的資本市場(chǎng)一樣，根本目的是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　一般而言，實(shí)體企業(yè)經(jīng)常需要安排整年甚至跨年的經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)，遠(yuǎn)期價(jià)格的揭示，可以幫助實(shí)體企業(yè)避免成本干擾從而安心生產(chǎn)。例如航空公司在春節(jié)、十一黃金周期間用油量激增，而相應(yīng)的工業(yè)企業(yè)因?yàn)榉偶賱t用油量會(huì)大幅度減少，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能一旦被市場(chǎng)所認(rèn)同，大量的企業(yè)可以通過(guò)期貨市場(chǎng)合理安排未來(lái)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。如此，航空公司可以提前鎖定運(yùn)營(yíng)成本，而生產(chǎn)企業(yè)可以根據(jù)供需調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃。

　　以人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨上市，對(duì)人民幣國(guó)際化有著重要意義。因?yàn)樘嵘匀嗣駧沤Y(jié)算的金融產(chǎn)品在國(guó)際金融市場(chǎng)的地位，讓以人民幣結(jié)算的金融產(chǎn)品成為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)必備的投資工具，建立國(guó)際化的原油期貨市場(chǎng)無(wú)疑是一條重要且有效的途徑。

　　此外，中國(guó)自己的原油期貨市場(chǎng)亦可配合“一帶一路”倡議，借助相關(guān)國(guó)家，尤其是石油出口國(guó)的投融資需求，鼓勵(lì)其結(jié)算石油留存人民幣用于購(gòu)買(mǎi)中國(guó)制造的產(chǎn)品，便于擴(kuò)大中國(guó)的出口需求，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到正面作用。

　　當(dāng)然，原油期貨上市只是中國(guó)參與并完善國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的第一步，主要解決的是國(guó)際能源市場(chǎng)“中國(guó)因素”從無(wú)到有的問(wèn)題。未來(lái)中國(guó)原油期貨能否成長(zhǎng)為亞太能源市場(chǎng)的定價(jià)基準(zhǔn)，取決于中國(guó)原油期貨對(duì)亞太能源市場(chǎng)的敏感性適應(yīng)能力、中國(guó)原油期貨合約的定價(jià)效率、投資者的廣泛參與度等。同時(shí)也需要中國(guó)加快金融市場(chǎng)的改革與開(kāi)放，不斷提高原油期貨市場(chǎng)的定價(jià)效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。